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去年至今，紡織行業(yè)原料市場的波瀾起伏的確讓人眼花繚亂，用一句業(yè)內最常用的話形容：“影響因素太多太復雜，越來越難以判斷未來的走勢。”但深入分析后我們會發(fā)現，一些行業(yè)固有的運行規(guī)律從來都沒有消失過，并且一直發(fā)揮著重要作用，周期性就是如此。

　　中國化纖協會名譽會長鄭植藝曾多次向記者談起化纖行業(yè)周期性的問題，認為金融危機之后化纖行業(yè)進入了新一輪上升周期，但今年迎來了新的調整期。而棉花價格大幅波動等異常因素的影響，讓這種調整的程度更深、范圍更廣。

　　調整周期出現明顯縮短趨勢

　　從化纖產品價格分析，以滌綸為例，1月份，滌綸長絲在原料價格上漲的推動下快速上揚，達到15600元/噸左右，滌綸短纖在短暫下調后也呈現快速上漲行情，達到14500元/噸附近；2~3月中旬漲勢放緩，滌綸工廠庫存壓力、資金壓力也明顯增加，下游織造行業(yè)開工恢復緩慢，對滌綸需求有一定影響；3~4月，滌綸產品價格快速下滑，至5月中旬最低跌至滌綸長絲約13900元/噸，滌綸短纖約12600元/噸；5月底行情止跌企穩(wěn)，6月份有一波小幅反彈行情。整個過程中，受棉價帶動等因素影響，滌綸價格較往年波動幅度更大、頻率更快，但仍然具有周期性，傳統淡旺季的影響體現在其中。

　　根據記者了解，在2004年中國化纖協會提出了行業(yè)運行具有周期性的運轉規(guī)律。從歷史上看，化纖行業(yè)的經濟運行周期性表現非常頑強。以往若干年是4~5年一輪小調整，10年左右一次大調整。近幾年，由于宏觀運行環(huán)境加快變化，加上行業(yè)技術進步加快和原油價格波動頻繁等因素，導致周期波動頻率明顯加快，基本3年一個周期。鄭植藝分析認為，根據30多年來化纖行業(yè)運行周期性規(guī)律，2010年化纖行業(yè)已進入一個新的上升周期，但行業(yè)調整會更為明顯。預計受全球經濟恢復增長和原油價格振蕩上揚的影響，合纖原料價格也會振蕩上漲，棉花供應緊張將支撐人纖原料價格維持高位；下游需求的增長也將對化纖價格產生明顯拉動作用。

　　化纖工業(yè)介于石油化工和紡織工業(yè)之間，而原料占化纖生產成本的比例很高（合纖一般在80%~85%），而石油化工行業(yè)基本處于寡頭壟斷狀態(tài)，因此化纖行業(yè)極易受到原油和合纖原料價格波動的影響，再加上經濟發(fā)展和市場運行因素變化以及化纖行業(yè)自身運行與發(fā)展特點的影響，從而產生了非常明顯的行業(yè)周期性運行規(guī)律。

　　以2008年為例，世界石油價格的走勢可以說是大起大落，從而增加了企業(yè)對原料的判斷和操作難度，加大了企業(yè)經營風險。而且，原料價格的快速下降，直接造成企業(yè)現金流失，以聚酯原料PTA、EG為例，進口周期在25～40天，國產庫存周期一般在7～15天，這期間庫存原料每噸損失就達上千元甚至更多。2009年原油又從32美元漲至81.97美元，低油價一去不復返。原油價格的上漲將直接推動合纖原料及化工輔料的漲價，對行業(yè)運行產生較大影響。

　　這種周期性轉換的不斷加快，對行業(yè)的運行和發(fā)展影響很大，企業(yè)把握生產經營的難度與風險明顯加大。2008年金融危機爆發(fā)后，特別是9~10月份，原油及化纖原料價格大幅跳水，企業(yè)庫存、在途、在線原料和產品損失非常慘重，充分證明了這一點。

　　企業(yè)通過周期性把握經營策略

　　記者在近期采訪中發(fā)現，對周期性的把握已經成為企業(yè)制定經營策略的重要因素。一家以粘膠纖維為主要原料的紗線企業(yè)負責人告訴記者，今年上半年企業(yè)的經營狀況還不錯，除了企業(yè)自身的技術設備優(yōu)勢，關鍵還在于準確把握了粘膠纖維的采購時點。在這位負責人辦公室，擺放著一張精心繪制的多年來粘膠纖維價格的走勢圖，在每個節(jié)點都附有注解，粘膠價格的周期性在此一目了然。“不只今年，在金融危機最嚴重的時候，我們也是依靠對這張圖準確判斷形勢，把握原料采購節(jié)奏，避免了巨大的現金流損失。”這位負責人表示。而據記者了解，在粘膠生產企業(yè)手里，則會有上游原料漿粕的價格走勢圖。當產業(yè)鏈還沒有完善到抵御原料價格波動的所有風險時，分析周期性則是一個可行的途徑。

　　當然，周期性還體現在產品的生產過程中。如果價格暴漲暴跌，對生產周期越長的產品不利影響就越大。一般來說，滌綸的庫存周期在15天左右，棉紡和粘膠企業(yè)的庫存周期為30天甚至更長。記者曾在前期做過關于粘膠纖維行業(yè)的系列報道，當時粘膠行業(yè)虧損面已達到80%。在整個化纖行業(yè)中，上半年粘膠行業(yè)肯定最不好過。目前1.5D38mm粘膠纖維價格約為18000元/噸；6月1日，其價格約為21000元/噸；5月初，其價格約為24000元/噸；4月初，該產品價格則基本在27000元/噸；2月底~3月，其價格高達28500元/噸。從以上數據可以看出，在2月份春節(jié)過后，粘膠纖維及原料價格保持了高位上漲態(tài)勢，這種狀況在整個3月得以延續(xù)。但從4月中下旬開始，相關產品價格開始持續(xù)暴跌，目前已跌去1000元/噸以上。前段時間粘膠企業(yè)普遍存在的情況是，用高位時買進的原料進行生產，還沒等產品出貨，粘膠價格已經暴跌至比當初原料價格還低的水平，虧損顯而易見。更有甚者，從國外進口的高價原料還在海上運輸，已經每噸虧出幾千元。

　　繭絲價格在今年也出現了大幅上漲的行情，其昂貴價格直接導致的后果是抑制了需求。江蘇一家用絲綢生產床上用品的品牌企業(yè)就向記者坦言，這兩年來由于原料漲價，企業(yè)經營難度、運行成本確實大大增加。白廠絲價格從2009年的18萬元/噸飆升至今年最高時的42萬元/噸，至今仍在38萬元/噸附近高位調整。不過，長期在絲綢行業(yè)摸索，這家企業(yè)的負責人發(fā)現絲綢行業(yè)仍然有規(guī)可循，大概4年一個運行周期，而繭絲價格也在供需、產量等因素影響下漲跌互現。正是考慮到繭絲價格高位運行的風險，這家企業(yè)目前已大幅降低原料庫存，僅維持正常生產水平。

　　研究延長行業(yè)平穩(wěn)運行期

　　今年以來，原油價格1月份小幅振蕩盤整，2月下旬，受中東地區(qū)和北非地區(qū)局勢動蕩的影響，原油價格快速上漲，3月3日WTI原油期價報收102.23美元/桶，這是自2008年9月以來首次突破100美元/桶。3月日本地震及核危機導致油價快速回調，但利比亞沖突升級以及中東緊張局勢繼續(xù)加重了原油供應的擔憂，原油價格再次上行。5月初，受歐美經濟數據疲軟和原油庫存增加影響，原油價格快速回調，之后保持100美元/桶上下波動；自6月上旬繼續(xù)下跌，月末有所反彈。雖然原油價格仍然對化纖價格走勢產生著影響，但棉花價格的暴漲暴跌卻讓這種關聯變得不那么明顯了。

　　上半年化纖行業(yè)的整體運行情況顯示，產量、進出口量、利潤等指標仍然保持了增長態(tài)勢，但與前幾個月相比有所下降，下半年這種增長下降的趨勢可能更為明顯，基本符合行業(yè)周期性的判斷。中國化纖協會秘書長鄭俊林對記者談到，上半年影響化纖價格波動及行業(yè)調整運行的關鍵因素，一是棉花價格的帶動。2011年初，棉花價格繼續(xù)走高，到3月份，受宏觀政策以及期貨價格下行的影響，價格開始回落，五六月份趨于平穩(wěn)。由于化纖短纖與棉花存在明顯的替代關系，特別是滌綸短纖、粘膠短纖與棉花價格走勢有一定的相關性。二是需求增長緩慢。雖然1~5月化纖出口量達到115.38萬噸，同比增長45.62%，但其后幾個月的數據會逐漸下降。因為出口退稅調整的傳聞影響企業(yè)接單，全球經濟復蘇并沒有想象中那么樂觀，人民幣升值及綜合成本提高也在很大程度上影響了出口。內需方面則變化不大。他預測，下半年行業(yè)運行會更為困難，但傳統的淡旺季周期仍然存在。

　　受國際金融危機影響，預計全球經濟復蘇將是一個緩慢而反復的過程，因此，“十二五”時期纖維行業(yè)及企業(yè)所處的內外部環(huán)境將十分復雜多變。以化纖行業(yè)為例，從市場經濟的運行規(guī)律看，中國化纖產業(yè)將進入產能過剩的常態(tài)，但會因為深層次的原因而出現不同的表現形式：諸如結構性過剩、區(qū)域性過剩、產品性過剩、技術性過剩甚至總量過剩，且隨著周期性運行的轉換而不斷變化。

　　業(yè)內人士認為，周期性是市場經濟的必然規(guī)律，特別在當前世界性的知識經濟高速發(fā)展和經濟全球化的推動下，表現得尤為突出。這既給行業(yè)的穩(wěn)定運行帶來風險和不確定因素，也為淘汰落后產能、發(fā)展先進生產力、加快轉變發(fā)展模式提供了動力和機遇。當務之急，是要研究如何減少周期性波動的頻率和幅度，盡量延長行業(yè)的平穩(wěn)運行周期，保障行業(yè)的穩(wěn)定運行。